資管新規(guī)下 銀行“供血”PPP項(xiàng)目受限

發(fā)布日期：2017-12-14來源：網(wǎng)絡(luò)來源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 目前，我國已成為全球規(guī)模最大的PPP市場，面對(duì)巨大的市場，不少商業(yè)銀行積極入場，成為PPP項(xiàng)目重要的參與者，為項(xiàng)目提供建設(shè)、運(yùn)營融資服務(wù)。

　　 不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于商業(yè)銀行來講，參與PPP項(xiàng)目會(huì)獲得一些投資機(jī)會(huì)的同時(shí)也會(huì)引入一些額外的風(fēng)險(xiǎn)，金融資本實(shí)質(zhì)上推高了項(xiàng)目整體的杠桿水平，可能會(huì)導(dǎo)致債能力不足，產(chǎn)生無法正常兌付銀行資金的風(fēng)險(xiǎn)。

　　 一位光大證券分析師表示，銀行參與PPP項(xiàng)目的方式有貸款或投貸聯(lián)動(dòng)、銀行理財(cái)、資產(chǎn)證券化等。由于PPP項(xiàng)目周期長、資金投入大，項(xiàng)目本身的質(zhì)地、利率水平、政府財(cái)政能力、各參與方項(xiàng)目執(zhí)行水平都是銀行需要重點(diǎn)考量的風(fēng)險(xiǎn)因素，因此，銀行自身需要建立風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)測及控制體系。

　　 日前，人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見(意見征求稿)》第二十一條規(guī)定“資產(chǎn)管理產(chǎn)品可以投資一層資產(chǎn)管理產(chǎn)品，但所投資的資產(chǎn)管理產(chǎn)品不得再投資其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品”。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這份被稱為“史上最嚴(yán)”規(guī)范文件的出臺(tái)，讓此前火熱進(jìn)行的PPP市場驟然降溫，理性規(guī)范成為今后PPP發(fā)展的方向。

　　 對(duì)此，上述分析師表示，由于銀行理財(cái)本身屬于資管產(chǎn)品（一層），因登記機(jī)關(guān)原因，實(shí)務(wù)中必須通過一層資管通道（二層），才能投資公司型和有限合伙型私募股權(quán)基金（三層），不符合二層嵌套的嵌套上限，因此新規(guī)規(guī)定將會(huì)導(dǎo)致銀行理財(cái)產(chǎn)品參與PPP方式受限。同時(shí)，在資管新形勢下，對(duì)PPP資本金來源考察要進(jìn)一步深入，“名股實(shí)債”、“小股大債”模式也將受限。

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