2009年形勢回顧

　　總體形勢。不管是官方還是媒體，或是學(xué)界，看法基本上是一致的：2009年經(jīng)濟增長實現(xiàn)了 V 型反彈，進入了上升通道。1～3季度G D P增長7.7%(1季度增長6.1%)。1～10月社會消費品零售總額實際增長17.7%，為24年以來最高水平。很多人都批評投資太快，擔(dān)心會擠消費，但從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，2009年消費的數(shù)據(jù)也是20多年來增長最快的，不存在投資擠消費的問題。11月工業(yè)增加值同比增長19.2%，為全年最高，也體現(xiàn)了經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)。

　　表1 2009 1～11月城鎮(zhèn)投資增長態(tài)勢(單位：%)

　　投資形勢。在4 萬億投資新政的作用下，投資呈現(xiàn)高速增長。從表1中看出，到2009年11月城鎮(zhèn)投資增長了32.1%;預(yù)算內(nèi)資金投資增長較快;新開工項目總投資增長比上半年有所降低，但也達到了76.6%;國有投資增長了44.5%。從行業(yè)看，農(nóng)林牧漁投資增長51.5%，鐵路投資增長雖然比下半年下降了一些，但還是達到80.7%，水利投資增長55.8%。從整個國家來看，制造業(yè)是一個比較重要的行業(yè)，投資增長也達到了20%以上?？偟膩碚f，投資的總體態(tài)勢是比較好的。

　　需要強調(diào)的是，2009年投資增長達到了30%以上，但這是名義增速，如果考慮價格因素，實際增速更高，是20世紀(jì)80年代以來增長最快的一年。另外，新開工項目計劃總投資增速也比較快，在前幾年一直下降的基礎(chǔ)上，呈現(xiàn)突然一個陡升的態(tài)勢。

　　投資對經(jīng)濟增長的“貢獻”。2009年1～3季度G D P增長了7.7個百分點。資本形成貢獻了7.3個百分點，貢獻率95%;消費貢獻了4個百分點，貢獻率52%;凈出口貢獻了-3.6個百分點，貢獻率 -47%。由此可以看出，從需求拉動的角度看，投資的拉動占第一位;而凈出口這一塊差得比較多一些。值得指出的是，實際上投資對經(jīng)濟增長的貢獻，不僅在于需求方面，更重要的還在于供給方面，在于它形成物質(zhì)裝備基礎(chǔ)方面。這一點恰恰是很多人易忽視的。

　　房地產(chǎn)市場態(tài)勢。2009年1～11月房地產(chǎn)投資在整個投資當(dāng)中占到20%以上，占到了較高的比例。全社會從中央到老百姓，到媒體對房地產(chǎn)市場都十分關(guān)注。商品房銷售面積7.5億平方米，增長53%;銷售額3.6萬億元，增長 86.8%。這都是相當(dāng)驚人的數(shù)據(jù)，而且這個數(shù)相對比較準(zhǔn)。雖然現(xiàn)在對房地產(chǎn)市場的批評意見很多，我個人覺得城鎮(zhèn)商品房銷售面積達到7億多平方米，是很好的形勢。我們總不能說銷售面積越少越好。雖然說有價格問題，但總的態(tài)勢還是挺好的。開發(fā)投資同比增長17.8%，比1～10月高1.2%。這個與我們原來的預(yù)期差不多。今年下半年和明年上半年房地產(chǎn)投資會更快一些。房屋新開工面積有明顯的恢復(fù)性增長(9月份是-5.9%;10月份是3.3%;11月份是15.8%)，趨勢很明顯。但土地購置面積(9月份是-25.3%;10月份是-18.7%;11月份-15.4%)還較低迷，對未來供給有一定影響。之所以會這樣，從房地產(chǎn)開發(fā)界、建筑界、國土界，都認為很重要的原因是因為一級開發(fā)阻力比較大，比如拆遷進度比較慢;另外從地方政府的角度來講，地方政府對手里的土地比較愛惜，沒有好價錢一般不拿出來。另外房價連續(xù)9個月環(huán)比上升，10月份為0.7%，11月為1.2%;同比連續(xù)6個月正增長(6月0.2%;7月1.0%;8月2.0%;9月2.7%;10月3.9%，11月5.7%)。房價上升較快總的來看還是供求矛盾造成的，其中特別值得注意的是供給方面的土地供給態(tài)勢和需求方面的投資投機因素增加。

　　信貸態(tài)勢。2009年信貸增長比較快。1～3月，人民幣各項貸款增加1.89萬億元;1～6月，新增貸款7.4萬億元，已超過全年新增信貸額度5萬億的計劃，是“歷史少有的增長速度”(央行官員語)。1～9月，新增貸款8.7萬億元，1～10月，新增貸款8.95萬億元。貨幣供給M2的增速從全年看也是在28%左右。

　　2010年國際形勢展望

　　基本判斷：逐步趨穩(wěn)，步入復(fù)蘇通道，經(jīng)濟增長速度轉(zhuǎn)正，可能達到3.1%(世界貨幣基金組織的預(yù)測)，但基礎(chǔ)仍較薄弱，這是各個方面比較一致的判斷。但從國際經(jīng)濟來看，還是存在很多風(fēng)險和問題。

　　金融領(lǐng)域風(fēng)險仍可能導(dǎo)致新的危機。美國對“有毒”金融資產(chǎn)處理的推遲并不能從根本上解決美國金融體系的問題。一旦2010年、2011年開始處理這些有毒資產(chǎn)的時候，仍可能導(dǎo)致新的危機。房貸、信用卡貸款和商業(yè)地產(chǎn)貸款壞賬較多，不良貸款率上升。除了房貸，下一個出問題的很可能就是信用卡貸款。到現(xiàn)在為止，信用卡危機還沒有爆發(fā)，但將來也有可能爆發(fā)。另外，美國銀行體系慎貸惜貸嚴重，不利于其經(jīng)濟增長。為解決負債過度問題，居民部門的消費水平很難較快增長。

　　需求依然不足，影響經(jīng)濟回升。經(jīng)濟運行對刺激政策依賴較強;自主的、內(nèi)生的經(jīng)濟增長比較薄弱。普遍存在產(chǎn)能過剩，消費者信心不強。發(fā)達國家失業(yè)率不斷攀升，美國10月份達10.2%，創(chuàng)26年以來新高;歐元區(qū)失業(yè)率上升到9.8%，為1998年以來新高。貿(mào)易保護主義升級，最近幾個月中國在這方面受到很大影響。新增流動性大量涌入虛擬經(jīng)濟，通脹預(yù)期增強。

　　2010年國內(nèi)形勢展望

　　面臨的挑戰(zhàn)。出口形勢依然嚴峻，出口要恢復(fù)到以往的那種帶動作用還需要時間。2009年實施的適度寬松貨幣政策和積極財政政策，主要體現(xiàn)在9500億的財政赤字和9萬多億的新增貸款。最近中央經(jīng)濟工作會議指出2010年將繼續(xù)執(zhí)行適度寬松貨幣政策和積極財政政策，但估計力度會有所調(diào)整。如果2010年保持同樣的財政赤字和貸款力度，沒有增長，政策效應(yīng)就會減弱。另外，結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力加大，節(jié)能減排任務(wù)艱巨。農(nóng)民增收難度增加。

　　投資工作相關(guān)政策要點。中央經(jīng)濟工作會議提出的2010年經(jīng)濟工作總體要求是努力實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。主要包括保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性;提高經(jīng)濟增長質(zhì)量和效益;推動經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整;推進改革開放和自主創(chuàng)新;改善民生，保持和諧;統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局等6個方面。其中與投資工作相關(guān)的包括如下要點。

　　繼續(xù)實施積極財政政策和適度寬松的貨幣政策。貨幣政策要保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強針對性和靈活性，把握好貨幣信貸增長速度。保證重點建設(shè)項目貸款需要，嚴格控制兩高行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款，這與結(jié)構(gòu)調(diào)整是聯(lián)系在一起的。積極擴大直接融資，股票市場、債券市場要繼續(xù)進一步拓寬。積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化，跟過去的提法不太一樣。

　　推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，繼續(xù)保持合理投資規(guī)模。2008年11月15號國務(wù)院提出來的刺激經(jīng)濟的10項措施當(dāng)中，所謂投資就是4萬億的投資，當(dāng)時的提法是擴大投資，出手要快、出拳要重，現(xiàn)在的提法已經(jīng)改變了。實際上這個改變在今年的6月份就已經(jīng)開始了，提出保持合理穩(wěn)定增長。最近中央經(jīng)濟工作會提出來，對投資規(guī)模、投資總量是保持合理的投資規(guī)模。從投資來講，這是最重要的一個提法。保持投資適度的增長，重點用于完成在建項目，嚴格控制新開工項目，這3句話是2010年投資工作的總綱。這說明與過去的投資形勢不太一樣。但還沒有提控制投資規(guī)模，我個人覺得這是正確的。

　　具體的工作安排和任務(wù)。管好用好政府投資;認真落實地方配套資金—因為針對4萬億投資國家各個部門進行了三輪檢查，發(fā)現(xiàn)的一個非常重要的問題是地方的配套資金不落實，各個地方反應(yīng)也非常大，中央要求的配套資金拿不出來，影響進度。積極擴大民間投資;加強和改進投資管理，包括加大投資項目和資金的管理監(jiān)督和完善投資項目節(jié)能評估及審查制度;這是一個比較新的提法。過去提得比較少，這次提到比較高的位置上。我估計節(jié)能減排方面，在投資項目的審查上會越來越重要;加強住房保障工作。

　　2010年經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo)。我們研究所的判斷是GDP增長8.5%左右，社會消費品零售總額增長10%，凈出口量與今年持平，投資增長20%，C P I可能達到5%左右，但某一個月的峰值可能達到7%或8%。估計財政赤字和信貸規(guī)模將保持在2009年的水平左右。

　　對于投資增速從2009年的35%左右下降到20%，有的同志認為下降幅度太大了，經(jīng)濟會受不了，不過我們覺得問題不是很大。實際上在前幾年嚴格控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模的時候，對應(yīng)該控制到什么程度，許多同志都認為18%～20%左右的投資增速是比較合適的。如果說2010年投資增速能保持在15%以上的話，那么對國民經(jīng)濟并不會產(chǎn)生多大的負面影響。

　　注：本文是根據(jù)作者在“當(dāng)前形勢下施工企業(yè)戰(zhàn)略應(yīng)對與實務(wù)高層研討會”上的發(fā)言錄音整理而成，未經(jīng)作者確認。