“兩少”反映民營(yíng)建企融資之困

　　融資方式，渠道少。理論上講，民營(yíng)建企的融資渠道有直接融資和間接融資兩類(lèi)。實(shí)際上，由于資本市場(chǎng)門(mén)檻過(guò)高，直接融資為民營(yíng)建企提供的渠道非常有限。在股票市場(chǎng)上，國(guó)家重點(diǎn)扶持國(guó)有大中型企業(yè)，國(guó)有建企能得到包裝上市的優(yōu)先權(quán)，民營(yíng)建企卻難以獲得上市融資的機(jī)會(huì)。在債券市場(chǎng)上，我國(guó)企業(yè)債券的發(fā)行實(shí)行“規(guī)?？刂?，集中管理，分級(jí)審批”的辦法，規(guī)定發(fā)行企業(yè)債券的股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元，且還要有實(shí)力雄厚、信譽(yù)良好的單位作擔(dān)保，這一系列條件也限制了民營(yíng)建企進(jìn)入債券市場(chǎng)。在風(fēng)投市場(chǎng)上，國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資資金比較集中投入到以IT行業(yè)為主的新興產(chǎn)業(yè)，民營(yíng)建企得到風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)會(huì)根本不可能。所以，民營(yíng)建企只能走間接融資渠道，包括銀行貸款、商業(yè)信用、民間融資、職工集資等。而由于國(guó)家政策監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)因素，間接融資中的商業(yè)信用、民間融資、職工集資等方式也基本行不通，真正重要的融資渠道只有銀行貸款這條路。

　　融資額度，產(chǎn)品少。一方面，民營(yíng)建企主要靠自我積累創(chuàng)業(yè)發(fā)展，本錢(qián)少、底子薄，缺乏固定資產(chǎn)，缺乏有效的抵押品，信用等級(jí)低，難以達(dá)到商業(yè)銀行貸款要求的條件。而且民營(yíng)建企對(duì)資金需求數(shù)額小、頻率多、隨機(jī)性大，商業(yè)銀行普遍感到操作手續(xù)復(fù)雜，債務(wù)跟蹤監(jiān)管困難，一般不將其納入重要客戶(hù)范圍，民營(yíng)建企從商業(yè)銀行獲取抵押貸款和信用貸款的能力非常有限。另一方面，商業(yè)銀行為了資金安全往往集中力量抓國(guó)有企業(yè)大客戶(hù)，民營(yíng)建企最多也只能獲得一年之內(nèi)的流動(dòng)資金貸款，很難獲得長(zhǎng)期的資金貸款。即使商業(yè)銀行愿意發(fā)放固定資產(chǎn)貸款，但由于投資項(xiàng)目審批制度不健全，加上擔(dān)心長(zhǎng)期貸款帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也不愿意向民營(yíng)建企開(kāi)放基建和技改項(xiàng)目貸款。目前國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)建企的貸款很少，主要以民生銀行、各地城市商業(yè)銀行和城鄉(xiāng)信用社為主。所以，民營(yíng)建企能從商業(yè)銀行融資的也只有少量短期流動(dòng)資金貸款而已，難以滿(mǎn)足企業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的需要。

　　“兩差”揭示民營(yíng)建企融資難的根源

　　政策待遇差。國(guó)家雖早已出臺(tái)“非公經(jīng)濟(jì)36條”政策，并要求商業(yè)銀行加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的資金支持力度，但實(shí)際在各種制度操作層面仍存在不公平現(xiàn)象，即所謂的所有制歧視。從我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展看，民營(yíng)建企與國(guó)有建企的地位是不同的，建立證券市場(chǎng)的初衷主要是圍繞國(guó)有企業(yè)解困而進(jìn)行的，雖然對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始全面放開(kāi)，但其設(shè)置的門(mén)檻太高，政府扶持大型國(guó)有企業(yè)，中小民營(yíng)建企的發(fā)行申請(qǐng)很難得到批準(zhǔn)。從商業(yè)銀行的角度看，銀行追求利潤(rùn)最大化和安全性，如果把錢(qián)貸款給國(guó)有建企，即使還不了，責(zé)任在國(guó)有建企，風(fēng)險(xiǎn)損失由國(guó)家承擔(dān);若把錢(qián)貸給民營(yíng)建企，如果產(chǎn)生壞賬，責(zé)任要由銀行自己承擔(dān)。所以，國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)國(guó)有建企貸款比較慷慨，規(guī)模沒(méi)有限制。而對(duì)民營(yíng)建企借貸，出于對(duì)貸款責(zé)任的擔(dān)心，通常設(shè)置規(guī)模限制，在具體操作中表現(xiàn)為盡量限制貸款數(shù)額，貸款手續(xù)繁雜、抵押條件苛刻，對(duì)抵押品要求過(guò)嚴(yán)、抵押率過(guò)低。所有制歧視的根源在于我國(guó)堅(jiān)持以公有制為主體，強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的一種不對(duì)稱(chēng)策略，這也在銀行本身的體系中得到顯現(xiàn)，國(guó)有銀行高度壟斷，中小民營(yíng)商業(yè)銀行數(shù)量嚴(yán)重不足。

　　市場(chǎng)環(huán)境差。銀行信貸以企業(yè)自身信用為基礎(chǔ)，良好的信用是交易順利進(jìn)行的前提，民營(yíng)建企因信用環(huán)境、行業(yè)環(huán)境和自身建設(shè)信用不健全，缺乏相應(yīng)的授信額度。從市場(chǎng)信用環(huán)境看，全社會(huì)沒(méi)有形成完善的信用約束機(jī)制，缺乏有效的失信懲罰制度，更重要的是沒(méi)有建立整個(gè)市場(chǎng)信用評(píng)價(jià)體系，缺乏專(zhuān)業(yè)性的信用評(píng)級(jí)公司，銀行貸款要么有房屋、土地、有價(jià)證券等容易變現(xiàn)資產(chǎn)作抵押，要么能找到信譽(yù)較好、實(shí)力較強(qiáng)的公司作擔(dān)保，融資環(huán)境對(duì)于民營(yíng)建企比較苛刻。從建筑市場(chǎng)環(huán)境看，民營(yíng)建企生存環(huán)境惡劣導(dǎo)致失信概率較高，隨著建筑市場(chǎng)對(duì)資本的需求與依賴(lài)的增強(qiáng)，以及招投標(biāo)保證金、履約保證金、農(nóng)民工工資保障金、各種保函保證金等與墊資施工幅度的層層加碼，促使工程業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向資本實(shí)力方面流動(dòng)，加速建筑企業(yè)之間的惡性競(jìng)爭(zhēng)。企業(yè)承攬工程之后，一方面要面對(duì)日益增多的建設(shè)單位拖欠工程進(jìn)度款和工程尾款，催審催討艱難，壞賬幾率偏大，盈利能力偏低;另一方面要應(yīng)對(duì)不斷上漲的材料款人工工資和分包工程款，一旦資金周轉(zhuǎn)不暢，就會(huì)面臨法律訴訟或行業(yè)主管部門(mén)處罰的信用風(fēng)險(xiǎn)。造成這種現(xiàn)象的原因是建筑法律法規(guī)及其與之配套的機(jī)制和政府監(jiān)管的缺失，市場(chǎng)存在過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，業(yè)主與建筑企業(yè)的不平等地位，以及在市場(chǎng)運(yùn)作過(guò)程中業(yè)主違反經(jīng)濟(jì)規(guī)律。從民營(yíng)建企自身角度看，大部分企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)不甚完善，不按科學(xué)程序進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策，由于信息不對(duì)稱(chēng)，一些企業(yè)確實(shí)還存在諸如拖欠款、違約、披露虛假信息等嚴(yán)重影響企業(yè)信譽(yù)的行為，一些企業(yè)騙取銀行信任后又惡意逃廢銀行債務(wù)，所以銀行不得不加大防范力度，個(gè)別企業(yè)的惡劣行為累及整個(gè)民營(yíng)建企群體融資難。

　　“三優(yōu)化”改善民營(yíng)建企融資環(huán)境

　　優(yōu)化政策方向。政府要重點(diǎn)加強(qiáng)資本市場(chǎng)建設(shè)，積極構(gòu)建多層次的、以資本市場(chǎng)為主體的直接融資體系。一方面要降低民營(yíng)建企進(jìn)入資本市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)民營(yíng)建企在股票市場(chǎng)上市融資，積極支持其資產(chǎn)重組和股票上市工作，對(duì)符合股票上市條件的民營(yíng)建企要與國(guó)有建企一視同仁，消除所有制歧視。在已上市的民營(yíng)建企中，還要鼓勵(lì)其利用資本市場(chǎng)再籌資。同時(shí)要鼓勵(lì)優(yōu)秀民營(yíng)建企跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制收購(gòu)兼并虧損嚴(yán)重的上市公司，并通過(guò)借“殼”上市融資。另一方面要積極推進(jìn)企業(yè)債券發(fā)行二級(jí)市場(chǎng)改革，逐步放松規(guī)模限制，擴(kuò)大發(fā)行額度，支持信用良好、實(shí)力雄厚的民營(yíng)建企發(fā)行債券進(jìn)行融資。此外，還要發(fā)展柜臺(tái)交易，使一些效益較好、潛力較大的股份制民營(yíng)建企的股份上柜，在更大的范圍內(nèi)通過(guò)市場(chǎng)融資募股?？傊诮窈蟮恼咧贫ê驼{(diào)整中，國(guó)企私企應(yīng)一律平等對(duì)待，創(chuàng)造一個(gè)平等的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

　　優(yōu)化金融體系。要積極推進(jìn)金融結(jié)構(gòu)改革，優(yōu)化以國(guó)有商業(yè)銀行為主、中小金融機(jī)構(gòu)為輔的民營(yíng)企業(yè)信貸資金供給格局，進(jìn)一步組建多層次的銀行體系。一方面，國(guó)有商業(yè)銀行要根據(jù)民營(yíng)企業(yè)不斷發(fā)展壯大的實(shí)際，及時(shí)改革經(jīng)營(yíng)管理體制和運(yùn)作模式，明確服務(wù)職責(zé)，承擔(dān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展責(zé)任。同時(shí)加快對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的改組改制步伐，鼓勵(lì)其他經(jīng)濟(jì)類(lèi)型資本入股，通過(guò)產(chǎn)權(quán)的多元化機(jī)制，形成公有制性質(zhì)、私有性質(zhì)、混合所有制性質(zhì)的多種經(jīng)濟(jì)成分的金融機(jī)構(gòu)，逐漸營(yíng)造適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)的新金融格局。另一方面，要大力發(fā)展多種形式、多種所有制的中小金融機(jī)構(gòu)。包括股份制銀行、外資銀行、城市商業(yè)銀行、民營(yíng)銀行、社區(qū)銀行、農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)，特別是要建立一大批以直接服務(wù)于民營(yíng)建企為重點(diǎn)的中小商業(yè)銀行。這樣不僅可以大大拓寬民營(yíng)建企間接融資的渠道，而且可以加速金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，提高金融服務(wù)水平，降低民營(yíng)建企融資成本，從而形成企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)雙贏局面。

　　優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境。首先，要加快建筑市場(chǎng)信用體系建設(shè)，與銀行現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)體系相結(jié)合，以建筑企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量、安全生產(chǎn)、依法納稅為重點(diǎn)，從財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)發(fā)展態(tài)勢(shì)等方面考察，更重要的是對(duì)社會(huì)信用、股東實(shí)力、經(jīng)營(yíng)水平、擔(dān)保能力等方面進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，逐步建立統(tǒng)一的民營(yíng)建企信息征集與評(píng)價(jià)體系，實(shí)現(xiàn)信用查詢(xún)、交流和共享的社會(huì)化，讓金融機(jī)構(gòu)有信心向民營(yíng)建企提供資金融通，為民營(yíng)建企提供更多的貸款機(jī)會(huì)。其次，要加快建立民營(yíng)建企融資擔(dān)保體系，一方面政府加大支持力度，設(shè)立民營(yíng)建企發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)基金，由政府專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)提供信用擔(dān)保;另一方面，積極推動(dòng)商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的建立，如民營(yíng)建企自身聯(lián)合組建擔(dān)保公司，增強(qiáng)融資的授信額度。再次，要加快規(guī)范建筑行業(yè)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)現(xiàn)行的涉及建筑行業(yè)的法律、法規(guī)進(jìn)行清理和修訂，平衡供求關(guān)系，依法規(guī)范業(yè)主行為，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)招投標(biāo)、建設(shè)資金到位、帶墊資承包、竣工驗(yàn)收結(jié)算、治理拖欠款等方面的管理，加大對(duì)違法違規(guī)行為的處罰力度。最后，充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)作用，建立項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度，增強(qiáng)防范風(fēng)險(xiǎn)能力，推動(dòng)行業(yè)自律，如建立現(xiàn)代規(guī)范的公司法人治理結(jié)構(gòu)，建立健全的財(cái)務(wù)管理制度，保持良好的誠(chéng)信記錄，杜絕逾期貸款未還、利息拖欠之類(lèi)的情況發(fā)生。

　　解決民營(yíng)建企融資難是個(gè)系統(tǒng)工程，必須從民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展全局中的地位出發(fā)來(lái)綜合考量政策方向，逐步消除所有制歧視，通過(guò)深化金融體制改革、規(guī)范建筑市場(chǎng)環(huán)境、加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè)等多管齊下。這注定是一項(xiàng)長(zhǎng)期而又艱巨的任務(wù)。