要民企投資PPP能“安心” 還需完善四方面措施

發(fā)布日期：2018-03-19來源：網(wǎng)絡(luò)來源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 民間投資是否能夠在公開、公平、公正的環(huán)境下平等參與PPP投融資體制改革,對(duì)PPP投融資模式改革的深度和廣度、對(duì)重樹民間投資信心、對(duì)公共產(chǎn)品和服務(wù)的有效供給均有深遠(yuǎn)的意義。--作者如是說

　　 在經(jīng)濟(jì)增速放緩的新常態(tài)背景下,民營資本有參與ppp項(xiàng)目的積極性。但是,由于制度或操作層面的問題,民營資本參與PPP項(xiàng)目還存在一些問題和障礙。而如何破解,筆者結(jié)合自身的實(shí)踐,有一些思考。

　　 打破“玻璃門”

　　 民營企業(yè)參與PPP項(xiàng)目的“玻璃門”,主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:

　　 其一,項(xiàng)目前期獲取項(xiàng)目信息困難。政府出于道德風(fēng)險(xiǎn)的考慮,在前期投資人接觸中,往往直接將民營企業(yè)過濾出考慮范圍之外。民營企業(yè)大都只能在招標(biāo)階段介入,即使具備了準(zhǔn)入條件,但由于對(duì)項(xiàng)目了解不夠深入,為規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn),民營企業(yè)只能提高報(bào)價(jià)(收益率),這導(dǎo)致其在競(jìng)爭(zhēng)中的劣勢(shì)非常明顯。

　　 其二,參與項(xiàng)目招標(biāo)時(shí)被準(zhǔn)入門檻排除在外。筆者曾對(duì)重慶已經(jīng)落地的項(xiàng)目進(jìn)行考察,發(fā)現(xiàn)主要包括單項(xiàng)條件(注冊(cè)資本、資質(zhì)等級(jí)、類似項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)等)要求過高、綜合條件要求過高(需要同時(shí)滿足的條件過多)以及不允許聯(lián)合投標(biāo)等問題。這些招標(biāo)條件很大程度上限制了競(jìng)爭(zhēng),只有極少數(shù)民營企業(yè)符合要求。

　　 要打破這個(gè)“玻璃門”,筆者認(rèn)為可以采取以下措施:

　　 首先,建議創(chuàng)建項(xiàng)目決策階段公平獲取項(xiàng)目信息的機(jī)會(huì)。其主要內(nèi)容包括:針對(duì)PPP項(xiàng)目的主要領(lǐng)域,由地市級(jí)政府或發(fā)展改革部門建立投資人備案庫,從而規(guī)避政府在投資人接洽時(shí)道德風(fēng)險(xiǎn)的顧慮;編制并發(fā)布PPP項(xiàng)目三年或五年規(guī)劃,使得民營企業(yè)能夠公平地掌握介入PPP項(xiàng)目的“先機(jī)”。

　　 其次,建議設(shè)立與項(xiàng)目需求一致的準(zhǔn)入門檻。具體主要關(guān)注兩點(diǎn),一是在資金實(shí)力、資質(zhì)等級(jí)、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)等方面,應(yīng)設(shè)置與項(xiàng)目緊密相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn),不能過度提高標(biāo)準(zhǔn),限制競(jìng)爭(zhēng),同時(shí),對(duì)于投資人其他商務(wù)要求,應(yīng)盡量簡(jiǎn)化;二是應(yīng)鼓勵(lì)采用聯(lián)合體投標(biāo)方式?！?/p>

　　 突破“天花板”

　　 民營企業(yè)參與PPP項(xiàng)目的“天花板”,主要就是融資成本的“天花板”。

　　 興業(yè)證券2016年6月對(duì)西部基建的專題調(diào)研報(bào)告顯示,國企在銀行借貸利率水平上,普遍要求在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上下調(diào)10%,而反觀民營企業(yè),銀行貸款利率則普遍高于基準(zhǔn)利率10%~20%。假設(shè)按最小的差距(下調(diào)10%和上調(diào)10%),在5年以上貸款基準(zhǔn)利率4.9%的基礎(chǔ)上,民營企業(yè)融資成本比國有企業(yè)融資成本高約1%。由于PPP項(xiàng)目都有較長的融資(運(yùn)營)期限,即使按10年計(jì)算,靜態(tài)來看,民營企業(yè)要拿出10%的施工利潤彌補(bǔ)利率劣勢(shì),才能與國企處于同一收益率競(jìng)爭(zhēng)水平上。隨著人工成本的上漲,施工利潤空間被壓縮,用短期的施工利潤來彌補(bǔ)長期貸款虧損的空間越來越小,風(fēng)險(xiǎn)越來越大(利率風(fēng)險(xiǎn))。

　　 在PPP項(xiàng)目領(lǐng)域,由于項(xiàng)目本身風(fēng)險(xiǎn)較投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)較小,因此政府可采取更有力度的扶持措施,降低民營企業(yè)融資成本。具體建議有:首先,應(yīng)鼓勵(lì)民營企業(yè)抱團(tuán)發(fā)展,由多個(gè)民營企業(yè)設(shè)立PPP投資基金,提高投資人信用等級(jí),降低融資成本;其次,可以嘗試依托國有或新組建專門的商業(yè)保理公司或再擔(dān)保公司,由民營企業(yè)投資人利用PPP項(xiàng)目的應(yīng)收賬款(PPP項(xiàng)目運(yùn)營過程中的現(xiàn)金流)向商業(yè)保理公司融資,而商業(yè)保理公司資金來源于政策性銀行貸款,如此構(gòu)建政策性銀行與民營企業(yè)的資金橋梁,降低民營企業(yè)融資成本。

　　 此外,還應(yīng)值得注意的是,筆者從重慶目前落地的項(xiàng)目來看,在評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)中,收益率所占分值比重較高,而采用“投資+收益”作為評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目較少,這無疑進(jìn)一步掩蓋了民營企業(yè)在建設(shè)投資方面的優(yōu)勢(shì),而進(jìn)一步放大了民營企業(yè)融資成本高的劣勢(shì)。對(duì)此,建議招標(biāo)評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)中,應(yīng)綜合考慮全生命周期成本而不僅以收益率為條件。

　　 優(yōu)化PPP項(xiàng)目結(jié)構(gòu)

　　 目前許多已經(jīng)落地的PPP項(xiàng)目,是以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目為主,雖然有運(yùn)營期,實(shí)際只是一個(gè)融資期,沒有實(shí)質(zhì)的運(yùn)營現(xiàn)金流收入。這反映出不少地方政府仍僅僅把PPP當(dāng)做一種融資的手段,利用PPP改善基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)提供效率方面還相當(dāng)有限。而這樣的項(xiàng)目結(jié)構(gòu),無法充分發(fā)揮民營企業(yè)的公共服務(wù)有效供給方面的專業(yè)技術(shù)和能力優(yōu)勢(shì)。

　　 筆者建議,可考慮通過以下措施,優(yōu)化PPP項(xiàng)目結(jié)構(gòu):

　　 ――通過PPP項(xiàng)目規(guī)劃,投資主管部門加大對(duì)全域PPP項(xiàng)目的全盤把控,優(yōu)先推出經(jīng)營性項(xiàng)目,對(duì)經(jīng)營性項(xiàng)目?jī)?yōu)先安排PPP相關(guān)支持經(jīng)費(fèi)。

　　 ――鼓勵(lì)社會(huì)投資人發(fā)起PPP項(xiàng)目。可在國家明確向民間投資開放的領(lǐng)域,如教育、養(yǎng)老、醫(yī)療、環(huán)保等領(lǐng)域,鼓勵(lì)由社會(huì)投資人發(fā)起PPP項(xiàng)目,從而調(diào)動(dòng)民間資本參與PPP項(xiàng)目的積極性。

　　 提升地方政府誠信水平

　　 ppp模式的優(yōu)點(diǎn)之一是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān),風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的原則是任何一種風(fēng)險(xiǎn)都應(yīng)由最適宜承擔(dān)該風(fēng)險(xiǎn)或最有能力進(jìn)行損失控制的一方承擔(dān)。根據(jù)此原則,PPP項(xiàng)目應(yīng)由社會(huì)資本承擔(dān)項(xiàng)目設(shè)計(jì)、建設(shè)、財(cái)務(wù)、運(yùn)營、維護(hù)等商業(yè)風(fēng)險(xiǎn);由政府承擔(dān)政策、法律和最低需求風(fēng)險(xiǎn);不可抗力等風(fēng)險(xiǎn)由政府與社會(huì)資本合理分擔(dān)。

　　 但是,民營企業(yè)對(duì)政府承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的誠意顧慮重重。為此,應(yīng)高度重視地方政府誠信建設(shè),尤其是對(duì)于進(jìn)入PPP項(xiàng)目庫的項(xiàng)目,應(yīng)加大對(duì)地方政府履約的監(jiān)督和約束,對(duì)違約等失信行為,應(yīng)加大問責(zé)力度,在政府領(lǐng)導(dǎo)考評(píng)、升遷中加大對(duì)履職誠信的考察。

　　 此外,民營企業(yè)還比較擔(dān)憂的是,地方政府財(cái)力無法支撐政府購買服務(wù)或可行性缺口補(bǔ)助應(yīng)支付的相關(guān)費(fèi)用,造成社會(huì)投資者無法獲取投資收益。筆者認(rèn)為要化解這種擔(dān)憂,需從兩方面著手,一是做好PPP項(xiàng)目財(cái)政承受能力評(píng)價(jià),保障地方政府履約能力;二是建立統(tǒng)籌機(jī)制,對(duì)地方政府違約給社會(huì)資本帶來的損失進(jìn)行救助。(作者系重慶國際投資咨詢集團(tuán)有限公司高級(jí)工程師）

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