PPP模式和傳統(tǒng)政府融資模式有何實(shí)質(zhì)性的區(qū)別？

發(fā)布日期：2017-11-06來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)來(lái)源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 1.PPP模式和傳統(tǒng)政府融資模式有何實(shí)質(zhì)性的區(qū)別？

　　 簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)來(lái)看，沒(méi)有實(shí)質(zhì)性區(qū)別。因?yàn)檎鲗?dǎo)金融市場(chǎng)和投資環(huán)境的根基已經(jīng)筑牢、規(guī)則已經(jīng)確立； 至于長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看么，呵呵，引用一句凱恩斯的名言：“長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我們都已經(jīng)死了。”(In the long run, we are all dead)

　　 2.PPP模式和傳統(tǒng)政府融資模式有何理論上的區(qū)別？

　　 理論上來(lái)說(shuō)，PPP模式和傳統(tǒng)政府融資模式的關(guān)鍵區(qū)別，在于社會(huì)資本（民資）是否有機(jī)會(huì)參與傳統(tǒng)由政府投資的項(xiàng)目（如發(fā)電廠、自來(lái)水工程、土地一級(jí)開(kāi)發(fā)等），分享決策權(quán)與收益權(quán)。

　　 3.PPP模式和傳統(tǒng)政府融資模式有何形式上的區(qū)別？

　　 根據(jù)近期國(guó)務(wù)院、財(cái)政部、發(fā)改委下發(fā)的一大堆文件，PPP和傳統(tǒng)政府融資在形式上的區(qū)別極為繁復(fù)，細(xì)枝末節(jié)實(shí)難盡述。

　　 不過(guò)，要抓住整體脈絡(luò)，僅需把握一點(diǎn)——融資主體的區(qū)別，通俗來(lái)講就是“誰(shuí)來(lái)借錢(qián)”的問(wèn)題。從“傳統(tǒng)政府融資模式”到目前的PPP，融資主體經(jīng)歷了如下變革。

　　 第一階段：政府自身作為融資主體。具體操作方式為中央政府發(fā)行國(guó)債（以前的國(guó)庫(kù)券）。請(qǐng)注意，最開(kāi)始國(guó)內(nèi)的地方政府（各省、自治區(qū)、直轄市及以下等級(jí)政府）是不能作為融資主體的，地方政府債券（又叫“市政債券”）近期才開(kāi)始試點(diǎn)。

　　 第二階段：地方政府融資平臺(tái)作為融資主體。具體操作方式為地方政府出動(dòng)自家人馬組建公司（所謂的“地方政府融資平臺(tái)”），公司向銀行借錢(qián)（或者發(fā)行債券），進(jìn)行投資建設(shè)。

　　 第三階段：項(xiàng)目公司作為融資主體。具體操作方式為融資平臺(tái)獨(dú)資或合資成立項(xiàng)目公司，項(xiàng)目公司采用BT、BOT等形式進(jìn)行投資建設(shè)。請(qǐng)注意，上述方式可歸類(lèi)為廣義的PPP，社會(huì)資本在這一階段也開(kāi)始有機(jī)會(huì)參與投資過(guò)程（采用參股項(xiàng)目公司的方式）。

　　 第四階段：混合所有制公司作為融資主體，也就是時(shí)下流行的狹義PPP模式。具體操作方式與第三階段類(lèi)似，但狹義PPP形式的關(guān)鍵點(diǎn)在于融資主體一定是混合所有制，或者說(shuō)一定要有非當(dāng)?shù)卣煞帧?/p>

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