PPP迎強(qiáng)監(jiān)管 金融機(jī)構(gòu)暫緩“供血”

發(fā)布日期：2018-02-06來源：網(wǎng)絡(luò)來源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 狂飆猛進(jìn)的P P P行業(yè)迎來強(qiáng)監(jiān)管周期。重新核查、整頓存量項(xiàng)目，或是金融機(jī)構(gòu)一季度在P P P業(yè)務(wù)上的最主要工作。 南都記者日前從業(yè)內(nèi)獲悉，相關(guān)部門于2月1日下發(fā)關(guān)于試點(diǎn)發(fā)行地方政府棚戶區(qū)改造專項(xiàng)債券管理辦法的征求意見函，并要求于2月5日反饋意見。據(jù)了解，征求意見稿要求今后通過政府專項(xiàng)債券方式開展棚改項(xiàng)目，以取代過往主要通過政府購買服務(wù)的項(xiàng)目形式。去年11月以來，財(cái)政部、國資委和發(fā)改委先后出臺規(guī)范P P P項(xiàng)目的監(jiān)管意見，金融機(jī)構(gòu)對P P P的態(tài)度也逐漸謹(jǐn)慎，近期更有銀行對P P P項(xiàng)目融資全面暫停。

　　 糾偏：排查存量PPP項(xiàng)目合規(guī)問題

　　 此前南都記者就從業(yè)內(nèi)獲悉，某國有行總行要求所有分行暫停PPP項(xiàng)目，已批好的項(xiàng)目不能放款，未批復(fù)的項(xiàng)目暫停審批;并稱此次暫停主要為了清理整頓不合規(guī)項(xiàng)目，整頓工作將持續(xù)到3月。不僅如此，西北某城商行總行公司業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人也向南都記者證實(shí)，該行已制定相關(guān)內(nèi)部規(guī)范政策，對存量PPP項(xiàng)目展開清理整頓。

　　 作為重要資金方的商業(yè)銀 行 暫 停 或 放 緩“供 血”PPP，項(xiàng)目公司也受到一定影響。南都記者從北京某上市環(huán)保公司的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人處了解到，由于銀行暫緩放款，為了保證資金穩(wěn)定，其正在建設(shè)中的項(xiàng)目正在緊急尋找其他合作銀行。

　　 “目前了解到的情況來看，很多銀行還是能繼續(xù)展開的”，前述上市環(huán)保公司北京地區(qū)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，銀行暫停合作對純粹依賴政府還貸的項(xiàng)目影響較大，而對有經(jīng)營性質(zhì)的項(xiàng)目在時間上會有一定程度影響。

　　 針對“小規(guī)模銀行對P P P已堅(jiān)決停貸”的傳言，華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所原所長賈康1月23日在博智宏觀論壇上表示，P P P模式不可能叫停，一系列從嚴(yán)管理文件的出臺，用“點(diǎn)剎車”來比喻可能并不為過，穩(wěn)一穩(wěn)、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、關(guān)注風(fēng)險點(diǎn)、防范金融風(fēng)險。等到3月31日財(cái)政部清完庫，才能看清哪些不能再給貸款支持了。

　　 事實(shí)上，第四批PPP項(xiàng)目仍在穩(wěn)步推進(jìn)。據(jù)悉，財(cái)政部PPP中心推廣開發(fā)部副主任劉寶軍日前在由中國財(cái)政科學(xué)研究院PPP研究所舉辦的“財(cái)科P P P系列論壇之PPP項(xiàng)目績效考核與入庫解讀”會上透露，第四批PPP示范項(xiàng)目將于近期發(fā)布。他表示，近期國家有關(guān)部門出臺系列監(jiān)管政策，目的是為了及時糾偏防風(fēng)險，讓PPP回歸正軌，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　 風(fēng)險：PPP爆發(fā)式增長滋生亂象

　　 當(dāng)前PPP行業(yè)風(fēng)險何在?金融機(jī)構(gòu)為何放緩“供血”?

　　 南都記者了解到，過去4年間，我國從零開始躍居成為全球最大P P P市場。但過快繁榮背后滋生亂象，一些地方泛化濫用P P P、甚至借P P P變相融資等不規(guī)范操作的問題日益凸顯，加大了地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險。

　　 三組數(shù)據(jù)直觀顯示了當(dāng)前中國PPP行業(yè)的問題：據(jù)海通證券整理，PPP項(xiàng)目資金中PPP項(xiàng)目公司的資本金占比在20%-30%;投資PPP項(xiàng)目的社會資本中，76%的社會資本屬于國有企業(yè);需要政府支持的收益模式占比達(dá)到75%，中西部P P P項(xiàng)目規(guī)模最大。

　　 海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超指出，PPP發(fā)起方的股本金投入較低，會存在小馬拉大車的債務(wù)風(fēng)險;而民營資本參與度較低，這違背發(fā)展PPP項(xiàng)目的初衷;政府付費(fèi)模式占比過高，使得后續(xù)地方財(cái)政負(fù)擔(dān)較重。

　　 爆發(fā)式增長背后問題凸顯。去年11月多部委出臺規(guī)范P P P項(xiàng)目的監(jiān)管意見，P P P項(xiàng)目入庫速度開始放緩。其中，2017年11月17日，財(cái)政部發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作(PPP)綜合信息平臺項(xiàng)目庫管理的通知》(財(cái)辦金[2017]92號)稱，嚴(yán)格新PPP項(xiàng)目入庫標(biāo)準(zhǔn)，并集中清理已入庫項(xiàng)目，集中清理的完成時限是2018年3月31日。

　　 財(cái)政部認(rèn)為，92號文旨在糾正當(dāng)前PPP項(xiàng)目實(shí)施過程中出現(xiàn)的走偏、變異問題，對一些本不適宜采用PPP模式實(shí)施的項(xiàng)目退庫，有利于正本清源，促進(jìn)PPP項(xiàng)目的有序推進(jìn)和公共資源的有效配置。

　　 影響：中小銀行受影響較小

　　 監(jiān)管指導(dǎo)、銀行強(qiáng)化PPP項(xiàng)目合規(guī)管理已是板上釘釘。某股份制銀行投行部人士認(rèn)為，目前銀行暫緩PPP項(xiàng)目主要是配合92號文件，退庫處理違規(guī)P P P項(xiàng)目，“92號文要求所有項(xiàng)目在3月底前完成清庫”。

　　 銀行放緩PPP項(xiàng)目、強(qiáng)化合規(guī)是否會影響存量及未來PPP項(xiàng)目呢?其中由于大多PPP項(xiàng)目期限均在10年以上，而中小銀行因?yàn)橘Y金端期限較短無法和PPP項(xiàng)目期限匹配，并不是主要的資方，所以影響較小。某股份行華東某分行投行部人士就表示：“我們分行沒有做PPP項(xiàng)目，因?yàn)橐话鉖PP項(xiàng)目的期限都比較長，少則10年、長則20年，一般只有大行有這樣長期的資金可以匹配”。

　　 聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究李奇霖則表示：“PPP監(jiān)管再次趨嚴(yán)，也說明未來PPP的推廣將從粗放型向精細(xì)型轉(zhuǎn)變。短期來看，確實(shí)會對PPP資產(chǎn)證券化有一些負(fù)面沖擊，典型的就是一些明股實(shí)債類的項(xiàng)目被限制。但從長期看，監(jiān)管趨嚴(yán)是向 收益共享、風(fēng)險共擔(dān) 的真PPP模式轉(zhuǎn)變，這有助于項(xiàng)目的成功運(yùn)營，降低投資人的擔(dān)憂。”

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