建立層層滲透的EVA考核體系

發(fā)布日期：2014-06-27來(lái)源：本網(wǎng)編輯：龔煒

[摘要]隨著施工企業(yè)對(duì)建設(shè)項(xiàng)目管理的精益程度要求也越來(lái)越高，如何構(gòu)建科學(xué)有效的EVA考核體系將是企業(yè)管理的一個(gè)重要課題。

　　如何認(rèn)識(shí)EVA

　　經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)，即經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，是企業(yè)在扣除全部資本成本(包括債務(wù)成本和股權(quán)成本)之后的所得。EVA的計(jì)算公式很簡(jiǎn)單，是指企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去資本成本后的余額。其核心理念是股東投資是有機(jī)會(huì)成本的，企業(yè)的利潤(rùn)只有在高于預(yù)期的資本成本后才可以說(shuō)是為股東創(chuàng)造了價(jià)值。較之傳統(tǒng)的剩余收益考核方法，EVA對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中所扭曲的會(huì)計(jì)利潤(rùn)數(shù)據(jù)進(jìn)行了調(diào)整，并將加權(quán)平均資本率引入了計(jì)算公式。通過對(duì)EVA核心理念的認(rèn)識(shí)，可以得出如下結(jié)論。

　　資本是有成本的。一是企業(yè)的成本不僅包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中的消耗和債務(wù)成本(如利息支出等)，還包括反映股東或權(quán)益資本的成本，即股權(quán)成本。股權(quán)成本是一種“機(jī)會(huì)成本”，在相似風(fēng)險(xiǎn)條件下，只有投資者的回報(bào)能夠彌補(bǔ)其放棄最佳投資機(jī)會(huì)造成的損失，才能吸引資本的投入。經(jīng)濟(jì)增加值考核的實(shí)施，真正意義上實(shí)現(xiàn)了全成本核算，為保證股東利益提供了一個(gè)有效載體。二是資本成本反映的是預(yù)期的回報(bào)，預(yù)期回報(bào)是與風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的。風(fēng)險(xiǎn)越高，股東要求的回報(bào)越高，資本成本率就越高。三資本成本率的高低，還與資本結(jié)構(gòu)(股權(quán)資本與債權(quán)資本占比)緊密相關(guān)。通常情況下，股權(quán)資本比重越高，資本成本率就越高，但如果企業(yè)的負(fù)債率過高，超過了其承受能力，就可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致資本成本率更高。

　　資本是有“紀(jì)律”的。這里所講的紀(jì)律，是指資本在使用的過程中強(qiáng)調(diào)權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任的統(tǒng)一。給誰(shuí)提供資本是股東和債權(quán)人的權(quán)利，確保資本高效安全地使用則是經(jīng)營(yíng)者的義務(wù)和責(zé)任。一是要有效使用資本，不要單純以規(guī)模作為追求的目標(biāo)。新增投資要把是否能夠創(chuàng)造價(jià)值作為投資決策的主要依據(jù)，選擇成長(zhǎng)性好、升值空間大、股東回報(bào)率高的項(xiàng)目?，F(xiàn)有資產(chǎn)要進(jìn)一步提高使用效率，通過資產(chǎn)的流動(dòng)、重組、有進(jìn)有退，充分盤活，提高質(zhì)量。二是要確保投資者有穩(wěn)定的回報(bào)，不要涉足自己不能掌控的高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。在戰(zhàn)略目標(biāo)確定、工作重點(diǎn)選擇時(shí)，要突出長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造，符合股東要求。三是要以新增價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行激勵(lì)，不要以犧牲股東利益獲得豐厚報(bào)酬。只有股東獲得與其風(fēng)險(xiǎn)相匹配的最低投資回報(bào)，經(jīng)營(yíng)者才應(yīng)獲得中長(zhǎng)期激勵(lì)，從而把管理者和員工的報(bào)酬與他們?yōu)楣蓶|創(chuàng)造的價(jià)值密切掛鉤，鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者的決策有利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，有效避免短期行為，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的持續(xù)增長(zhǎng)。

　　有利潤(rùn)的企業(yè)不一定創(chuàng)造價(jià)值，有價(jià)值的企業(yè)一定能夠創(chuàng)造利潤(rùn)。衡量一個(gè)企業(yè)或一項(xiàng)投資真正創(chuàng)造了多少價(jià)值，不在于其銷售收入或利潤(rùn)的多少，關(guān)鍵是看減去資本成本之后的最終盈余。在考慮了企業(yè)的資本屬性、資本結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)特點(diǎn)和會(huì)計(jì)政策的差異后，企業(yè)的最終盈余越多，其價(jià)值創(chuàng)造能力也就越強(qiáng)。

　　價(jià)值創(chuàng)造提倡股東與利益相關(guān)者“共贏”。一是要保護(hù)股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，不能以投機(jī)、編造虛假業(yè)績(jī)、盲目擴(kuò)張等方式損害投資者的利益。二的要兼顧管理者、員工、客戶、供應(yīng)商和其他利益相關(guān)者的要求，不能片面強(qiáng)調(diào)股東至上。三是要共享發(fā)展成果，履行社會(huì)責(zé)任，不能只考慮企業(yè)自身利益。

　　施工企業(yè)EVA的運(yùn)用

　　隨著建設(shè)工程項(xiàng)目的類型和特征的日趨復(fù)雜化，施工產(chǎn)品的精益化，工程服務(wù)方式的多樣化、市場(chǎng)化的進(jìn)程，使得施工企業(yè)對(duì)建設(shè)項(xiàng)目管理的精益程度要求也越來(lái)越高，如何構(gòu)建科學(xué)有效的EVA考核體系將是企業(yè)管理的一個(gè)重要課題。

　　通過對(duì)EVA的分析，施工企業(yè)外包可能減少利潤(rùn)卻增加EVA。這也是一些施工企業(yè)選擇外包的原因，因?yàn)橥ㄟ^EVA體現(xiàn)了一個(gè)施工企業(yè)的杠桿作用——通過較低的投入獲得EVA的增值。

　　EVA內(nèi)部考核體系的建立。結(jié)合施工企業(yè)特點(diǎn)，進(jìn)行EVA內(nèi)部考核體系的建立。施工企業(yè)的組織架構(gòu)基本分為集團(tuán)公司、內(nèi)部集團(tuán)子公司、分公司、項(xiàng)目部，分廠、結(jié)構(gòu)車間等，集團(tuán)公司層面對(duì)內(nèi)部的集團(tuán)子公司屬法人治理結(jié)構(gòu)，集團(tuán)公司對(duì)內(nèi)部的集團(tuán)子公司考核可直接引用EVA考核公式。而集團(tuán)子公司對(duì)內(nèi)部的分公司、子公司、項(xiàng)目部、分廠、結(jié)構(gòu)車間等由于治理結(jié)構(gòu)特點(diǎn)的不同，直接引用EVA公式是不恰當(dāng)?shù)?，可以根?jù)施工企業(yè)內(nèi)部的管控需要自行設(shè)定，一般應(yīng)區(qū)分分公司、子公司和項(xiàng)目部。

　　分公司EVA=利潤(rùn)總額+利息+管理費(fèi)用項(xiàng)下研究開發(fā)費(fèi)-非經(jīng)常性損益*50%

　　因?yàn)榉止疽话悴怀袚?dān)所得稅，承擔(dān)所得稅是與公司的分成，公司對(duì)分公司的考核可以不必考慮所得稅因素，而分公司除公司投入的流動(dòng)資金、固定資金外，沒有凈資產(chǎn)，流動(dòng)資金與固定資金成本可以通過收取資產(chǎn)占用費(fèi)的形式收回，通過收取資產(chǎn)占用費(fèi)獲得資本回報(bào)，在EVA中不再考慮，所以公式中去除了資本成本。

　　子公司EVA=稅后凈利潤(rùn)+稅后利息+稅后管理費(fèi)用項(xiàng)下研究開發(fā)費(fèi)-非經(jīng)常性損益*50%-資本成本

　　因?yàn)楣緦?duì)子公司是存在投資關(guān)系，子公司財(cái)務(wù)賬面存在凈資產(chǎn)，而且凈資產(chǎn)的資本成本不能通過收取資產(chǎn)占用費(fèi)的形式收回，必須以投資回報(bào)形式體現(xiàn)，所以子公司存在資本成本。目前施工企業(yè)多以項(xiàng)目公司形式設(shè)立子公司，如房地產(chǎn)開發(fā)公司、保障房項(xiàng)目公司、BT公司、BOT公司等，這些公司的存在是短期的，施工項(xiàng)目結(jié)束，一般項(xiàng)目公司就會(huì)注銷，項(xiàng)目公司是依據(jù)項(xiàng)目存在的，公司對(duì)項(xiàng)目公司投入的回報(bào)以項(xiàng)目效益為前提，所以資本成本率應(yīng)結(jié)合項(xiàng)目毛利確定。

　　項(xiàng)目部EVA=利潤(rùn)總額+利息+以項(xiàng)目立項(xiàng)的研究開發(fā)費(fèi)-項(xiàng)目投入資本成本

　　一般施工企業(yè)對(duì)項(xiàng)目的考核是收入與利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)，項(xiàng)目期間費(fèi)用的控制，而通過實(shí)施項(xiàng)目部EVA考核，除項(xiàng)目效益外，更注重對(duì)項(xiàng)目研發(fā)的支持和鼓勵(lì)，使項(xiàng)目實(shí)施過程中創(chuàng)新創(chuàng)優(yōu)意識(shí)加強(qiáng)，而不斷為同類項(xiàng)目積累必要的工藝與工法，促使施工企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中積累與提升項(xiàng)目管理技術(shù)經(jīng)驗(yàn)與施工工藝。其中項(xiàng)目投入資本成本為公司對(duì)項(xiàng)目投入資金的回報(bào)，可按公司對(duì)項(xiàng)目的墊資，包括公司為項(xiàng)目支出的各類保證金、各類保函、票據(jù)使用，以及預(yù)付賬款等。區(qū)分政策性墊資和項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)墊資，政策性墊資指公司為占有市場(chǎng)和進(jìn)軍行業(yè)，經(jīng)前期投標(biāo)公司領(lǐng)導(dǎo)層決策決定的墊資，經(jīng)營(yíng)性墊資指項(xiàng)目實(shí)施過程中需要的墊資。對(duì)兩種墊資行不分別設(shè)定資本成本率，從而計(jì)算出項(xiàng)目部EVA指標(biāo)，做為對(duì)項(xiàng)目整體實(shí)施完畢后的考核依據(jù)。

　　作為施工企業(yè)，層層滲透的EVA考核體系更為適用和有效。在集團(tuán)公司內(nèi)部分兩個(gè)層面建立起包括子公司、分公司甚至分廠、結(jié)構(gòu)車間等層面的“層層滲透的EVA考核體系”。通過集團(tuán)，橫向縱向分解法自上而下將EVA考核層層向下滲透，其EVA中心從子公司、分公司一直細(xì)化到項(xiàng)目部、結(jié)構(gòu)車間。使管理層和員工從思想和行動(dòng)上都以公司價(jià)值創(chuàng)造為目標(biāo)，充分發(fā)揮基層員工創(chuàng)造價(jià)值的主動(dòng)積極性，從而提高集團(tuán)的整體的經(jīng)濟(jì)效益的增長(zhǎng)。

　　EVA考核中心的建立。針對(duì)各個(gè)EVA考核中心，EVA的測(cè)算、考核的方案要簡(jiǎn)單明了、可操作性強(qiáng)。EVA中心是指組織內(nèi)部可以對(duì)其創(chuàng)造的EVA進(jìn)行度量和管理的業(yè)務(wù)單位，EVA中心的劃分，施工企業(yè)可以根據(jù)各自不同的組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行定位。施工企業(yè)要想考核更加徹底可以設(shè)立幾級(jí)EVA中心，第一級(jí)為分公司、子公司、直管項(xiàng)目部(指由公司直接設(shè)立的項(xiàng)目部，不包括分公司內(nèi)部設(shè)立的項(xiàng)目部)，考核的內(nèi)容是經(jīng)理人責(zé)任單位的EVA目標(biāo)，第二級(jí)是各分、子公司下屬的分廠、項(xiàng)目部，考核的是各下屬單位對(duì)EVA 的貢獻(xiàn)，如果還可以細(xì)分到班組、廠隊(duì)，考核各班組對(duì)于EVA整體目標(biāo)的貢獻(xiàn)。當(dāng)然，EVA所涉及的會(huì)計(jì)調(diào)整事項(xiàng)和資本成本口徑可以依據(jù)公司內(nèi)部單位不同情況有所區(qū)別。

　　EVA獎(jiǎng)勵(lì)制度的確立。要想EVA的考核能全面深入的推行下去，EVA的考核必須與獎(jiǎng)金掛鉤?？己说姆秶饕槍?duì)企業(yè)經(jīng)理層及主要核心骨干力量。

　　考核可按EVA實(shí)現(xiàn)程度實(shí)施自主創(chuàng)新創(chuàng)新激勵(lì)法，獎(jiǎng)金可以采用直接法，這種方法下，經(jīng)理層獎(jiǎng)金將直接根據(jù)當(dāng)年度和前一年度的EVA值來(lái)計(jì)算(目前此公式僅適用法人單位，項(xiàng)目考核以利潤(rùn)和歸集的研發(fā)投入為主)，計(jì)算公式如下：

　　自主創(chuàng)新創(chuàng)新激勵(lì)辦法(EVA理念的實(shí)踐)：A={(M-C×R0)×15%+(M-C×R1)×15%｝×Alr0/Alr1

　　A為績(jī)效考核獎(jiǎng)勵(lì)額;M為考核企業(yè)考核年度實(shí)際完成的凈利潤(rùn)，可考慮研發(fā)投入;C為考核企業(yè)上年決算確認(rèn)的凈資產(chǎn)數(shù);R0為集團(tuán)確定的基本凈資產(chǎn)報(bào)酬率，可考慮負(fù)債率調(diào)整;R1為集團(tuán)內(nèi)同類型企業(yè)考核年度實(shí)際平均凈資產(chǎn)報(bào)酬率;Alr0為考核企業(yè)考核年度期初資產(chǎn)負(fù)債率;Alr1為考核年度期末資產(chǎn)負(fù)債率。

　　EVA的考核不光是針對(duì)經(jīng)理層，許多影響EVA的重要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)都與一線管理人員甚至普通員工的行為相關(guān),并且能為他們直接控制。這些指標(biāo)與一些財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)聯(lián)系起來(lái)可以和管理人員的獎(jiǎng)懲直接掛鉤。

　　施工企業(yè)的人力資源部應(yīng)編寫完整的年薪制實(shí)施管理辦法，包括基于EVA年薪制的結(jié)構(gòu)、發(fā)放時(shí)間、發(fā)放方式、意外情況的處理等，通過制度的形式確定上述思想，保證薪酬體系的運(yùn)行、發(fā)揮應(yīng)有的效能。

　　改善EVA指標(biāo)需做好的工作

　　目前，施工企業(yè)都在努力轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方式，從而帶來(lái)了施工企業(yè)存貨、應(yīng)收賬款、帶息負(fù)債不斷攀高的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性問題。而且?guī)⒇?fù)債的增長(zhǎng)，將直接導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增加值大幅下降，甚至可能出現(xiàn)較大額度的負(fù)數(shù)。經(jīng)濟(jì)增加值與傳統(tǒng)的利潤(rùn)總額考核指標(biāo)不同之處在于，經(jīng)濟(jì)增加值要求經(jīng)營(yíng)者關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表，關(guān)注資本成本和資本使用效率。目的是引導(dǎo)企業(yè)改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率，切實(shí)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　為此，施工企業(yè)結(jié)合經(jīng)濟(jì)增加值的驅(qū)動(dòng)因素，面對(duì)目前的行業(yè)現(xiàn)狀，分析查找經(jīng)營(yíng)管理中的“短板”，改善經(jīng)營(yíng)管理現(xiàn)狀，是非常迫切的。

　　要嚴(yán)格控制對(duì)外投資，抓好在建投資項(xiàng)目。嚴(yán)格按照“不符合主業(yè)投資方向的堅(jiān)決不投，超出自身投資能力的堅(jiān)決不投，投資回報(bào)率低的堅(jiān)決不投”的原則，從嚴(yán)控制投資規(guī)模。施工企業(yè)在投資管理過程中，應(yīng)高度重視風(fēng)險(xiǎn)管理，堅(jiān)決調(diào)整核減不符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、投資回報(bào)期長(zhǎng)、回報(bào)率低的投資項(xiàng)目，特別是嚴(yán)格控制非主業(yè)投資和高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域投資活動(dòng)。同時(shí)應(yīng)著重抓好在建投資項(xiàng)目的實(shí)施，加快建設(shè)速度，盡快形成效益。

　　采取措施，努力降低成本費(fèi)用。施工企業(yè)應(yīng)高度重視成本控制，采取措施，挖潛增效，優(yōu)化存量。特別是應(yīng)結(jié)合EVA考核體系，做好成本控制工作。施工企業(yè)應(yīng)制訂詳細(xì)的成本管理辦法，抓好技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的優(yōu)化工作，持續(xù)改進(jìn)，不斷提高降本增效水平。要將成本控制納入績(jī)效考核體系范疇，并作為重要指標(biāo)予以考核。

　　嚴(yán)格控制銀行貸款和負(fù)債規(guī)模。施工企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)資金預(yù)算管理，對(duì)超預(yù)算的項(xiàng)目，應(yīng)專題研究、慎重決策;應(yīng)拓展融資渠道;加強(qiáng)對(duì)融資模式的研究，積極探索在不增加負(fù)債的情況下爭(zhēng)取資金支持的模式;采取措施，進(jìn)一步加快資金周轉(zhuǎn)速度，提高資金使用效率，降低帶息負(fù)債規(guī)模。

　　加大工程結(jié)算及應(yīng)收賬款回收力度，降低存貨及應(yīng)收賬款規(guī)模。施工企業(yè)應(yīng)在源頭上加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目的選擇，加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理模式的研究，加強(qiáng)合同法律評(píng)審，對(duì)那些經(jīng)濟(jì)前景不明朗、還款方式和能力缺乏保障的項(xiàng)目，應(yīng)審慎處理，盡量減少墊資項(xiàng)目。應(yīng)在項(xiàng)目實(shí)施的過程中加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理、加快工程結(jié)算和資金回收的速度和力度。

　　做好投資項(xiàng)目和帶資建設(shè)項(xiàng)目投資回報(bào)率的分析。施工企業(yè)應(yīng)對(duì)投資項(xiàng)目和帶資建設(shè)項(xiàng)目充分考慮資本的使用效益，只有投資回報(bào)率高于資本成本率的項(xiàng)目才能夠提高總體資產(chǎn)的價(jià)值創(chuàng)造能力，否則雖然投資項(xiàng)目短期內(nèi)能夠帶來(lái)利潤(rùn)，但從長(zhǎng)期看卻在毀損企業(yè)價(jià)值。

　　EVA并不是一個(gè)萬(wàn)能的完美指標(biāo)，也存在一定的局限性，但重要的是EVA使我們改變了傳統(tǒng)的觀念，通過對(duì)EVA的運(yùn)用關(guān)注施工企業(yè)資本成本，重視經(jīng)營(yíng)效率和資本效率，從而增強(qiáng)價(jià)值管理意識(shí)。

　　(作者單位：上海寶冶集團(tuán)有限公司 賴永蓮)

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