建企投資動機與發(fā)展戰(zhàn)略

發(fā)布日期：2014-09-17來源：編輯：龔煒

[摘要]相當多的建筑業(yè)企業(yè)在投資決策時缺少戰(zhàn)略性的思考，將主要精力集中在項目本身的收益與風(fēng)險分析上，往往忽視投資動機這一根本性問題，導(dǎo)致項目的表面收益貌似較佳，但實際上未能最好地滿足企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的需要，實際投資效率欠佳。

　　在制訂公司層面的總體發(fā)展戰(zhàn)略的同時，企業(yè)也會制訂業(yè)務(wù)層面的戰(zhàn)略，如投資業(yè)務(wù)層面戰(zhàn)略等等。在明確發(fā)展戰(zhàn)略后，企業(yè)就需要采取相應(yīng)的措施來實施這些戰(zhàn)略，而有效的投資則是有效地實施企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)鍵性措施之一。企業(yè)在選擇投資項目時，首先需要考慮的是為什么要投資這個項目，這個項目的投資是否符合企業(yè)投資戰(zhàn)略及總體發(fā)展戰(zhàn)略，通過對這一項目的投資能夠達到什么目的，這個項目的投資是否能夠?qū)嵤┢髽I(yè)的投資戰(zhàn)略乃至總體戰(zhàn)略發(fā)揮出應(yīng)有的作用;等等。企業(yè)在篩選投資項目信息、進行投資決策時首先需要考慮的就是投資動機問題，也可以說是投資的必要性問題。

　　然而，令人遺憾的是，相當多的建筑業(yè)企業(yè)在投資決策時缺少戰(zhàn)略性的思考，將主要精力集中在項目本身的收益與風(fēng)險分析上，或是放在對合同條款的研究與談判等戰(zhàn)術(shù)性操作層面上，而往往會忽視投資動機這一根本性問題，因此而導(dǎo)致雖然項目的表面收益貌似較佳，但實際上未能最好地滿足企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的需要，實際投資效率欠佳的結(jié)果。

　　建筑業(yè)企業(yè)的主要投資動機

　　從理論上講，企業(yè)的投資動機是非常復(fù)雜的，一是從外部環(huán)境因素來看，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營及投資活動總是處于一定的國際國內(nèi)宏觀政治、經(jīng)濟、法律、市場、文化等各個因素構(gòu)成的綜合投資環(huán)境中，這些復(fù)雜的外部環(huán)境使得企業(yè)投資動機十分復(fù)雜。二是企業(yè)的投資活動要受到企業(yè)本身的綜合實力，如在行業(yè)中的地位、融投資能力影響。三是企業(yè)的投資活動是由企業(yè)決策層做出的，受到具體決策人的偏好影響，如公司決策層中不同成員的對企業(yè)及投資項目本身的認識、愛好等多種因素的影響。由于上述內(nèi)外部、宏微觀等環(huán)境和因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)的投資動機非常復(fù)雜。此外，企業(yè)的投資動機也是多重的，既是多元化的，又是遞進的。也就是說，企業(yè)投資的某一目標只是另一個目標的中介，而這個目標中介又服務(wù)于一個相對的最終目標。即，初級目標是生產(chǎn)能力的綜合提升，次級目標是能協(xié)調(diào)股東利益、企業(yè)利益和社會利益的平衡，終極目標是企業(yè)的生存與發(fā)展。具體地講，企業(yè)投資的主要動機為提高企業(yè)素質(zhì)、增強企業(yè)競爭能力，調(diào)整產(chǎn)品生產(chǎn)方向和生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，并最終實現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)、存在和發(fā)展壯大。

　　從建筑業(yè)上市公司的主要投資方向上可以看出企業(yè)的主要投資動機，建筑業(yè)企業(yè)的投資動機也是復(fù)雜、多重和綜合的，同一個投資項目往往有多個投資動機，雖然最終動機都是為了企業(yè)的生存與發(fā)展，但過程動機往往既包含盈利性動機，也有戰(zhàn)略性動機，如市場動機，企業(yè)通過投資，不但進入了正常情況下難以進入的部分行業(yè)高端、新區(qū)域或新領(lǐng)域市場，而且通過這些項目的運作，掌握了高端技術(shù)，擴大了市場份額，在相關(guān)市場內(nèi)形成了明顯的競爭優(yōu)勢，為企業(yè)在未來中長期時間內(nèi)繼續(xù)占領(lǐng)這些市場及實現(xiàn)較高利潤提供了機會和可能。再如提高企業(yè)綜合素質(zhì)和競爭能力動機，企業(yè)通過投資，創(chuàng)新了商業(yè)模式，完善了產(chǎn)業(yè)鏈條，彌補了發(fā)展短板，提高了為客戶的綜合服務(wù)能力、水平和價值，因而也相應(yīng)增強了企業(yè)的市場競爭能力和盈利水平;等等。具體案例如中國鐵建提出的“以投資帶動工程承包，為公司創(chuàng)造穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較高的收益”;中交股份提出的“以主營業(yè)務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域為主進行項目投資及運營，形成新的利潤增長點，防范經(jīng)營風(fēng)險，適時戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，不斷做強做大企業(yè)，切實實現(xiàn)國有資本的保值增值”;葛洲壩公司提出的“投資興業(yè)是集團實施二次創(chuàng)業(yè)、是推進由承包商向既是承包商又是投資開發(fā)商轉(zhuǎn)變、由單純勞務(wù)型承包施工向管理型轉(zhuǎn)變、由粗放經(jīng)營向經(jīng)營集約型轉(zhuǎn)變、推動跨越式發(fā)展的重要內(nèi)容”;等等。

　　建筑業(yè)企業(yè)的主要發(fā)展戰(zhàn)略及其存在的問題

　　企業(yè)戰(zhàn)略是指企業(yè)為了滿足未來持續(xù)經(jīng)營的需要，在分析其擁有和控制的內(nèi)部資源和能力以及所處的外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，決定企業(yè)未來的發(fā)展方向、目標，選擇實現(xiàn)該目標所遵循的途徑、方針和行動，并為實現(xiàn)企業(yè)目標而對企業(yè)的重要資源進行配置，對目前及將來要從事的經(jīng)營活動進行系統(tǒng)規(guī)劃和安排。公司層面的總體發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)最高層次的戰(zhàn)略，它確定企業(yè)的經(jīng)營范圍，合理配置所需資源。對于多元化經(jīng)營的公司來說，公司層面戰(zhàn)略中最重要的就是如何在各個不同的行業(yè)中確立公司的業(yè)務(wù)地位，以及采取什么樣的行動和策略來改善公司不同業(yè)務(wù)板塊的業(yè)績。投資戰(zhàn)略是業(yè)務(wù)層面的戰(zhàn)略，涉及的問題是如何發(fā)揮投資板塊在實現(xiàn)企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略中的作用，如何采取適當?shù)男袆雍筒呗詠韺崿F(xiàn)成功的業(yè)績，實現(xiàn)投資目標。

　　國內(nèi)優(yōu)秀的建筑業(yè)企業(yè)在公司層面主要采取以工程總承包為核心的相關(guān)多元化和縱向一體化發(fā)展戰(zhàn)略，從橫向和縱向兩個方向拓展業(yè)務(wù)范圍，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展，提升經(jīng)營效率及盈利水平。具體以某企業(yè)為例，其總體發(fā)展戰(zhàn)略為，以工程總承包業(yè)務(wù)為發(fā)展核心，構(gòu)建相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)發(fā)展體系，通過產(chǎn)業(yè)鏈的縱向、橫向業(yè)務(wù)拓展，構(gòu)建設(shè)計與施工一體化、資本運作與相關(guān)產(chǎn)業(yè)運作一體化、國際與國內(nèi)一體化的運營模式，通過各業(yè)務(wù)的系統(tǒng)集成和優(yōu)勢互補提升企業(yè)的整體運營效率，實現(xiàn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，并進而提升企業(yè)的市場開拓、資本運營、科技創(chuàng)新、協(xié)調(diào)發(fā)展及盈利能力等等。再如某企業(yè)，其投資業(yè)務(wù)戰(zhàn)略為加快發(fā)展房地產(chǎn)、特許經(jīng)營、礦產(chǎn)資源、城市綜合開發(fā)等產(chǎn)業(yè)，選擇投資效益好、具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的項目，通過對項目的成功運作為企業(yè)發(fā)展提供可持續(xù)性的動力等等。

　　國內(nèi)建筑業(yè)企業(yè)在制訂及實施公司層面戰(zhàn)略時普遍存在著較多問題，制訂的戰(zhàn)略過于籠統(tǒng)、模糊，缺少系統(tǒng)性的分析，尤其是缺少對企業(yè)所擁有的人力、財力等關(guān)鍵性資源的定量分析和配置。制訂的戰(zhàn)略雖然為企業(yè)指出了大的發(fā)展方向，但未能為各個不同發(fā)展方向的不同發(fā)展板塊制訂適當?shù)陌l(fā)展目標，缺少對企業(yè)資源如何在不同的發(fā)展方向進行配置的分析研究。如中國中鐵、中國鐵建、中國水電、葛洲壩公司等大型的建筑業(yè)企業(yè)通常均是以工程總承包主業(yè)為核心，同時進行勘察設(shè)計咨詢、物資生產(chǎn)及供應(yīng)、工業(yè)制造和資本運作等相關(guān)多元化發(fā)展，各個不同的發(fā)展板塊均需要占用公司資源，而公司資源如何在這些不同的板塊進行合理分配則是企業(yè)公司層面戰(zhàn)略需要解決的問題，但較多企業(yè)在制訂總體戰(zhàn)略時卻較少研究各個板塊的資源分配問題，資源配置缺乏分析研究，而公司內(nèi)部各個板塊出于自身發(fā)展的需要都會盡量地爭取資源配置向自身傾斜，其結(jié)果就是公關(guān)溝通能力強的板塊或公司獲得了公司較多的資源，而最需要資源支持的板塊卻不一定能夠獲得適當?shù)馁Y源支持，最終導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展失衡?？傮w來看，較多的建筑業(yè)企業(yè)公司層面總體戰(zhàn)略制訂的質(zhì)量不高，其嚴謹性、科學(xué)性、正確性都值得商榷，造成戰(zhàn)略實施也比較困難。

　　在投資業(yè)務(wù)層面戰(zhàn)略上，較多企業(yè)也缺少科學(xué)嚴謹?shù)亩啃苑治鲅芯俊Ｍ緦用婵傮w戰(zhàn)略的資源分配類似，即使是在投資業(yè)務(wù)層面，建筑業(yè)企業(yè)也往往會選擇多個不同的投資方向，如房地產(chǎn)業(yè)、交通基礎(chǔ)設(shè)施項目、礦產(chǎn)資源類項目、市政工程項目，甚至包含采購機械設(shè)備方面的投資等等。投資業(yè)務(wù)層面需要解決的主要問題包括如下內(nèi)容，各個不同方向的投資動機和投資目標如何、如何將企業(yè)有限的人、財?shù)汝P(guān)鍵性資源在不同的投資方向上進行合理分配、如何確定投資優(yōu)先順序以將資源投向最有利于實現(xiàn)企業(yè)總體戰(zhàn)略目標的方向、如何掌握不同投資方向的投資時機等等內(nèi)容。

　　建筑業(yè)企業(yè)公司層面總體發(fā)展戰(zhàn)略及投資業(yè)務(wù)層面戰(zhàn)略普遍存在的上述問題導(dǎo)致了企業(yè)的投資行為也缺乏戰(zhàn)略層面、具有可操作性的指導(dǎo)，投資戰(zhàn)略與投資行為脫節(jié)。雖然企業(yè)的投資方向基本上均是正確的，都是符合公司發(fā)展需要的，雖然企業(yè)在不同板塊上的投資行為均能產(chǎn)生一定的投資效果，或者提高企業(yè)的市場占有率、或者提高企業(yè)的盈利能力、或者提高企業(yè)的綜合競爭能力，但企業(yè)的投資動機或投資目的、投資效果是否能夠最大程度上滿足企業(yè)發(fā)展的需要，企業(yè)的投資資源分配是否合理、投資效率及機會成本如何均是非常值得商榷的。

　　對上述問題的改進建議

　　針對上述公司及業(yè)務(wù)層面戰(zhàn)略與投資動機與行為脫節(jié)問題，作如下的解決建議。一是在制訂公司層面戰(zhàn)略時，企業(yè)要清楚自己所擁有或掌控的資源，并在不同的業(yè)務(wù)板塊間進行適當分配。以資金資源為例，要分析公司的融資能力到底有多大，要預(yù)測公司短、中期的現(xiàn)金流量情況，要研究在不影響公司資金鏈安全、不影響核心主業(yè)經(jīng)營的前提下、在不同的時間節(jié)點上可以分配給投資板塊的資金額度，等等。二是在制訂投資業(yè)務(wù)層面戰(zhàn)略時，企業(yè)要將相關(guān)資源在不同的投資方向上進行適當分配，要制訂有包含投資動機或目標、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資規(guī)模、投資時機、投資回收期、投資收益標準和現(xiàn)金流量要求等內(nèi)容的中期投資發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，利用該規(guī)劃來指導(dǎo)企業(yè)的投資行為，并根據(jù)規(guī)劃實施情況進行調(diào)整。如中交股份公司制訂的“投資業(yè)務(wù)總體發(fā)展規(guī)劃(2007-2010年)”。三是企業(yè)在篩選投資項目、進行投資決策時，首先需要考慮的就是該項目是否符合企業(yè)的投資戰(zhàn)略規(guī)劃，只有對符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的項目，企業(yè)才能繼續(xù)跟蹤運作。在這種情況下，企業(yè)的投資動機是與其投資戰(zhàn)略相符合的。四是在投資項目的實施過程中要注意跟蹤項目運作情況，在項目運作結(jié)束后要適時進行后評價工作，要注意與項目投資決策時的可研報告進行對比、分析，總結(jié)項目的投資效果是否符合項目投資決策時的投資動機，是否實現(xiàn)了企業(yè)的投資目標，并用以指導(dǎo)后續(xù)項目的投資決策工作。五是在公司層面發(fā)展戰(zhàn)略進行調(diào)整時，也要注意及時調(diào)整投資業(yè)務(wù)層面的戰(zhàn)略規(guī)劃。(作者：中鐵建股份有限公司 范永芳)

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